【日経高配当50ETF（1489）】日経平均高配当株50指数に新規採用！大和ハウス工業を分析

日経高配当50ETF

先日6月12日、日本経済新聞社から「日経平均高配当株 50 指数の銘柄定期入れ替えについて」が公表されました。その内容は以下の通りです。

  • 採用銘柄
    • 1925 大和ハウス工業
    • 3092 ＺＯＺＯ
    • 3289 東急不動産ホールディングス
    • 3405 クラレ
    • 4523 エーザイ
    • 6902 デンソー
    • 7270 ＳＵＢＡＲＵ
    • 8253 クレディセゾン
    • 8304 あおぞら銀行
    • 8750 第一ライフグループ
    • 8795 Ｔ＆Ｄホールディングス
  • 除外銘柄
    • 4061 デンカ
    • 5214 日本電気硝子
    • 5706 三井金属
    • 6113 アマダ
    • 8053 住友商事
    • 8058 三菱商事
    • 8411 みずほフィナンシャルグループ
    • 9147 ＮＩＰＰＯＮ ＥＸＰＲＥＳＳホールディングス

私は「NF・日経高配当50 ETF（1489）」を保有していますし、その採用銘柄のうち何銘柄かは、個別でも保有しています。

そこで、今回の採用銘柄の中で個別に保有してもよいと思える銘柄を検討してみることにしました。

今回の記事では「1925 大和ハウス工業」について書き記していきます。

私の高配当株選定基準（7つのチェック項目）

まずは、私の「高配当株購入時の選定基準」を紹介します。

過去10年の決算を参考に以下のように決めています。

  1. 売上高
    • 基本的に右肩上がり又は一定で増減が激しすぎないこと
  2. 一株利益（EPS）
    • 右肩上がり又は一定で増減が激しすぎないこと
  3. 営業利益率
    • 5％以上あること、10％以上であれば◎
  4. 自己資本比率
    • 40％以上であること、40％以下は基本的に購入しない
  5. 営業CF
    • 過去10年で赤字の年がないこと、1年でも赤字があれば購入しない
  6. 一株当たり配当金
    • 増配傾向であること、増減が激しかったり、過去10年で無配の年が1年でもあれば購入しない
  7. 配当性向
    • 30％～50％が理想。80％を超えている銘柄は危険

以上のルールで選定していますが、このルールでガチガチに固めて選定しているわけではなくて、総合的に判断して「購入してもよい銘柄」か「購入しないほうが良い銘柄」かを決定しています。 

大和ハウス工業を分析

それでは上記の選定ルールでダイワハウス工業を分析していきます。

売上高

  • 評価：◎
  • 過去10年以上の推移を見ても、大和ハウス工業の売上高は長期的に安定して成長傾向にあります。住宅のみならず、商業施設や物流施設など事業ポートフォリオが多角化されており、極端な増減は見られません。

一株利益（EPS）

  • 評価：○
  • 一時的な変動はあるものの、長期的には右肩上がりの傾向を維持しています。事業の拡大に伴い収益力も向上しています。

営業利益率

  • 評価：○
  • 概ね6〜8%前後で推移しており、直近では10％を超えてきています。建設・不動産業界の中では比較的高い水準を維持しています。10%には届かない年が多いですが、基準である「5%以上」は安定してクリアしています。

自己資本比率

  • 評価：×
  • 過去１０年間30％台で推移していますが、建設・不動産業界においては「有利子負債を活用して物件を仕入れ、事業を回転させて利益を生む」という構造自体が自己資本比率を低く見せる要因となっています。

営業活動によるキャッシュフロー

  • 評価：◎
  • 過去10年間、本業で安定してキャッシュを稼ぎ続けており、赤字の年はありません。

一株当たり配当金

  • 評価：◎
  • 長年にわたり増配を続けており、株主還元に非常に積極的です。過去10年で無配になったことは一度もありません。

配当性向

  • 評価：◎
  • 配当性向は概ね30%台で推移しており、理想的な範囲内に収まっています。無理のない範囲で増配を行っており、80%を超えるような危険な水準ではありません。

総合判断

自己資本比率「40%以上」というラインをクリアできていないのですが、営業キャッシュフローが過去10年で赤字の年がありませんので、本業で安定して現金を稼ぐ力を維持していると言えます。

他の項目については、非常に高いレベルで選定基準をクリアしています。特に配当金については過去１０年以上に渡って連続増配をしており、高配当株投資家にとっては魅力的に映ります。

結論として、大和ハウス工業は「購入してもよい銘柄」ということになりました。

最後に

今回はダイワハウス工業について、私の「高配当株購入時の判断基準」に沿って分析をしてみました。

ちなみに、直近のダイワハウス工業の株価の推移は今年初め頃から下落しており、それに伴って配当利回りは上昇し、現在の配当利回りは約4％あります。

単純に、俗に言うところの連続増配銘柄である大和ハウス工業の配当利回りが4％と言うのには、かなり魅力的です。個別で購入するべきか真剣に検討したいと思います。

ここで紹介している投資の手法や銘柄などは私自身が実際に行っているものであり読者の皆様に推奨しているわけではありません。投資については自己責任でお願いします。紹介している数値なども細心の注意を払っていますが誤っている可能性がありますのでご自身でも確認することをお勧めします。

最後まで読んでいただきありがとうございました。

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