株の暴落に備える！米国債券ETF「AGG」をポートフォリオに組み入れた理由

株式市場が好調な時ほど、ふと頭をよぎるのは「暴落への備え」ではないでしょうか。

私がメインで運用している全世界株は、長期的に見れば年平均7％程度の利回りが期待できる優秀な資産ですが、いざ暴落が始まれば、最悪50％以上の資産減少も覚悟しなければなりません。

その時の「クッション」として、私は現在、資産の16％を米国債券にしています。

債券は米国のETFで以下の4銘柄を保有しています。

今回の記事では「AGG　iシェアーズ・コア米国総合債券市場」について書き記していきます。

米国債券へ投資する目的

一般的に、債券の利回りは株式に比べて低く、年平均に3％程度と言われています。一見すると「利回りが低いなら株だけでいいのでは？」と思われがちですが、それでも債券を組み入れるのには明確なメリットがあるからです。

債券は株式と異なる値動き（相関係数が低い）をします。

株価が暴落する局面では、リスクオフの流れから安全資産である債券にお金が流れやすく、資産全体の目減りをマイルドにする「クッション」の役割を果たします。

アメリカの現在の金利水準を背景に、債券からも安定した分配金が得られます。これは暴落時、大きな精神的な助けになります。

AGGは、米国の債券市場全体にこれ1本で投資できる、非常にバランスの取れたETFです。特徴を簡単にまとめました。

圧倒的な低コスト（経費率0.03%）
- 長期保有においてコストは最大の敵です。0.03％という低水準は、運用効率を最大化してくれます。
分配金利回り（約4％前後）
- 米国債だけでなく、格付けの高い社債や住宅ローン担保証券（MBS）も含まれているため、国債だけのETFよりも少し高い利回りが期待できます。
圧倒的な安定感
- 残存期間が短いものから長いものまで幅広くパッケージされているため、金利変動に対する価格の動きが「EDV（超長期国債ETF）」などに比べて非常に緩やかです。

投資である以上、良い面ばかりではありません。私なりに整理したメリットとデメリットは以下の通りです。

暴落時、下落幅の抑制
- 株が30％下がっても、債券が横ばい、あるいは数％上昇してくれれば、総資産のダメージを最小限に抑えられます。
リバランスの原資になる
- 株価暴落時に「あまり値下がりしていないAGG」を一部売却し、安くなった「株式」を買い増すことで、将来の回復局面での反発力を高めることができます。

為替変動リスク（円高への懸念）
- 米国ETFである以上、円高になればドル建ての評価額は下がります。現在の1ドル150円台後半という水準から円高が進んだ場合、分配金でどれだけカバーできるかが鍵となります。
金利上昇による価格下落
- 米国の利上げが進めば、一般的に債券価格は下落します。しかし、AGGはEDVなどの長期債券ほど価格変動が激しくないため、致命的なダメージにはなりにくいと考えられます。